来源：九方智投
本周(2023.5.6——2023.5.12)机构共调研667家上市公司(上周32家，含五一假期)，本周数量暴增很大部分是财报季结束后的网上业绩说明会。其中爱博医疗获三百家以上机构参与调研，东威科技、安图生物、TCL科技获两百家以上机构参与调研。
从行业分布来看，本周机械设备、电力设备有百余家上市公司接受调研；随后为医药生物、基础化工、计算机等行业，均有超过50家上市公司接受调研。
(资料图片仅供参考)
本周哪些上市公司被首次覆盖？
最新机构首次关注股票方面，近5日共有83份研报对上市公司进行首次覆盖。
最新评级调高股票方面，贵州轮胎、盛弘股份、焦点科技、中油工程、中航电子、经纬恒润、中国海诚、宋城演艺、秦川机床、海油工程等均有券商给出明确的目标价格。
重点公司调研详情：爱博医疗
爱博医疗
，包括易方达基金、南方基金、阳光资管、建投投资、光大保德信基金、高毅资产、淡水泉投资、建信养老金管理、景顺长城基金、朝阳永续、中泰资管等。
调研内容关注到多个市场关心的问题，为大家梳理如下：
2022年实现营收5.78万元，同比增33.81%；扣非净利润2.08亿元，同比增38.84%
在手术产品方面，“普诺明”人工晶状体自上市以来凭借先进的技术、高效的服务及不断推陈出新的技术优势，持续保持高速增长，人工晶状体收入同比增长15.77%，销量同比增长14.90%。在视光产品方面，角膜塑形镜行业市场目前仍处于快速上升期，公司“普诺瞳”产品凭借独特的光学设计、多样化的市场推广及良好的服务，连续四年保持高速增长，2022年全年销量突破32万片，收入同比增长62.09%，销量同比增长51.46%。
2022年，公司主要在与商业渠道端和生产端等多方磨合，同时也在不断探索普诺瞳离焦镜的近视防控效果，与全国多家权威医院开展临床试验。通过观察临床效果，结合公司对产品、对中国近视患者的理解，优化设计，以达到更适合中国青少年儿童佩戴的目的。
今年一季度，公司离焦镜产品处于供不应求的状态，产能略显不足，目前正在提升产能，积极备货。
Q1来看，现金储备丰厚，无现金流问题
公司一季度经营活动产生的现金流量净额同比下降，主要为经营活动现金流出增加较多
一是公司子公司爱博烟台生产基地投产、子公司天眼医药扩大彩瞳产能，公司为此增加原料储备；
二是公司2022年3月新设子公司爱博上海，上年同期未发生经营活动，随着市场开拓，加大了隐形眼镜、护理产品销售和备货；
三是2021年、2022年企业所得税和增值税享受延迟纳税政策，陆续到期缴纳，为此公司支付的各项税费增加；
四是2023年企业所得税由季度申报变更为月度申报缴纳，公司较上年同期多缴纳1月和2月的企业所得税；
五是随着市场恢复，新产品推广及品牌宣传、会议活动增多，同时为加快研发进度，检验检测等研发费用增长较快，使得“支付其他与经营活动有关的现金”增长较大。
公司人工晶状体主要凭借产品性能、产品设计、使用安全性和性价比等优势打开海外市场，如产品的预装设计使用起来更方便、可靠，大景深（EDoF）人工晶状体在欧洲也得到了海外知名专家的认可。公司海外市场布局主要在欧洲发达国家，主要在德国、瑞士、法国、比利时等，澳洲、加拿大等国已有销售。同时也在布局多个国家的注册证。
经营情况介绍
由于过去积压的白内障手术量比较可观，从今年2月起一直保持不错的恢复势头，人工晶状体销售情况较好，单月出货量创新高。权威医院的主要白内障医生大多数已在使用公司的多焦点人工晶状体，且比较认可，产品推广顺利。
根据一季度销售情况来看，目前离焦镜得益于普诺瞳角膜塑形镜的渠道协同效应，医疗端增长略快于商业端渠道。通过商业渠道开拓的客户对我们的产品接受和认可程度也较高，且用户群体更大，公司预期，医疗和商业渠道均会保持良好的增长。
公司控股子公司天眼医药的彩瞳产品目前以OEM形式为主，将产品交付给专业的品牌商进行市场推广，也有部分产品供应给公司全资子公司爱博上海已布局的彩瞳品牌。
公司的普诺明全视非球面衍射型多焦人工晶状体型号、规格丰富，从去年十月取得注册证后就开始备货，目前库存充足。多焦人工晶状体自年初正式开始推广和销售以来，广获一线医生赞誉，属国际领先、国内首创。这也是国内企业首次进入高端人工晶体领域，填补了国内这一领域的空白，加速了该领域的国产替代进程。
角膜塑形镜单片制造成本随规模化效应而有所下降。按2021年销售量和出货量的同比增长率计，公司在国内角膜塑形镜市场居于首位。目前公司材料已经实现自产，折旧摊销摊薄和自动化程度提升也会在一定程度上降低制造成本。
发展规划
公司秉持“医疗加消费”双轮驱动发展战略，战略性布局的产品矩阵涵盖眼科手术类和视力保健类。
在手术产品方面，随着集采的实施，国产人工晶状体在中国眼科手术市场的受欢迎程度将高于进口人工晶状体，公司普诺明系列人工晶状体预计将保持持续增长。公司现有的分销渠道以及丰富的院端资源为高端人工晶状体及未来有晶体眼人工晶状体产品的销售奠定了坚实基础。
在视光产品方面，普诺瞳角膜塑形镜的渗透率和销量在过去三年高速增长，预计将延续这一趋势。公司自主研发的离焦镜采用最新的光学设计技术，正在全国多中心进行临床试验，医疗渠道和商业渠道接受度都较高。彩瞳、硅水凝胶隐形眼镜和隐形眼镜护理产品市场广阔，已上市产品在一季度已处于满产状态，推广销售态势良好，也标志着公司向消费市场顺利扩张，支持公司长期发展。
参考资料：
注：信息来源为ifind数据库(截止2023年5月12日星期五15：30)
20230508-天风证券-爱博医疗-688050-核心产品收入增长显著，积极拓展新产品布局
本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。投资顾问：于鑫（登记编号：A0740622030003）
标签：
